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市場震蕩何以解憂 進攻防禦“來點白酒”
時間:2016-06-07 10:30:05 來源:原創
今年以來,A股將“L”形走勢演繹得淋漓盡致。存量博弈階段,投資者風險偏好也一時難以改觀。在此背景下,兼具進攻與防禦屬性的白酒板塊,受到了部分市場人士的青睞。
“白酒板塊機會或將貫穿2016年。”招商基金給出投資者一個投資“偏方”,就是配置白酒股。招商基金總經理助理兼全球量化投資部總監吳武澤認為,當前市場還沒有出現大的係統性反轉機會,仍需繼續等待,適當配置白酒、醫藥等防禦性品種可能是比較好的選擇。
Wind數據顯示,截至6月2日,作為目前市場上唯一的白酒分級基金,招商中證白酒指數分級基金近3個月逆勢上漲23.94%,在同類可比基金中占據榜首。此外,招商中證白酒指數分級(B級)近3個月淨值增長率高達80.89%,在280隻同類可比基金中也位列第一。
招商中證白酒指數分級基金經理陳劍波認為,白酒板塊經曆了築底、回暖之後,有望在今年迎來趨勢上升。首先,白酒板塊目前估值不高,在消費升級及集中化提升、固定資產投資增速回升的背景下,行業回暖有可持續性。高端白酒由於其強周期性最為受益,收入增速預期有望向上修正,帶來估值中樞提升;其次,受益於國企改革,白酒行業大多是國有企業,混改、員工持股計劃等或引領行業新蛻變,成為白酒板塊不容忽視的一個潛在上漲催化劑。另外,白酒行業的並購重組也有望推動行業的集中度提升,帶動一二線名酒以遠超行業的增速增長;最後,有預測稱今年CPI水平將保持溫和上漲走勢,受益於通脹預期影響,白酒板塊利潤增速、市值與CPI密切相關,白酒板塊配置價值凸顯。
申萬宏源食品飲料行業研究員呂昌在近期研報中分析說,2015年底以來,白酒行業主流企業紛紛上調核心產品出廠價和終端價;從企業披露的一季報及年報內容來看,白酒行業複蘇得到驗證。
廣發證券食品、飲料首席分析師王永鋒表示:“2016年是高端白酒新周期起點,看好高端白酒及競爭力強的二線區域龍頭。”他認為,白酒龍頭率先提價是行業尤其是高端白酒回暖的關鍵信號。此輪最為受益的是高端白酒貴州茅台、五糧液、瀘州老窖等,以及具有較強整合能力的二線區域龍頭洋河股份、古井貢酒等。

價值型投資的代表人物之一、東方港灣董事長兼總經理但斌,就是堅定持有貴州茅台的獲益者。近期,貴州茅台還在經曆股市震蕩後創下了曆史新高。他在分享其長期投資茅台的邏輯時就提到,民間消費增長目前已承接了茅台收入增長,在白酒寒冬裏茅台仍保持了10%左右的增速。此外,茅台的PE估值已從巔峰期101倍降至目前的約20倍,這對於ROE近30%的公司來說,價格相當便宜。
在業內人士看來,當前A股呈現存量資金博弈格局,市場熱點稀缺,而白酒行業個股不管是基本麵還是股價表現,都尚處在修複的初始階段,擁有行業基本麵複蘇和估值修複兩大驅動力。因此盡管A股未來行情發展仍存在不確定性因素,但白酒行業兼具進攻和防禦的功能,使得相關分級基金可以作為激進型投資者的投資標的。
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